AUVESTA EDELMETALLE AG –

Die Inflation scheint dies- und jenseits des Atlantiks zunehmend außer Kontrolle zu geraten: Im März erklomm die Inflationsrate in der Europäischen Union einen Wert von 7,8 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat, während die Teuerungsrate in den USA sogar auf 8,5 Prozent stieg. Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) versucht, der ausufernden Inflation mithilfe von Zinsanhebungen Herr zu werden und hat im März den Zinssatz auf 0,5 Prozent erhöht. Das Problem: mit steigenden Zinsen läuft die Zentralbank Gefahr, die Wirtschaft unter Druck zu setzen und damit das ohnehin schwächelnde Konjunkturwachstum zu ersticken. Die Europäische Zentralbank steht vor ähnlichen Herausforderungen.

Das von Finanzanalysten zuletzt immer häufiger heraufbeschworene Schreckensszenario Stagflation scheint zunehmend wahrscheinlicher. Die Auvesta Edelmetalle AG geht auf die Bedeutung des Begriffes und die Aussichten für Gold in einem derartigen Marktumfeld ein.

Auvesta Edelmetalle AG: Goldpreisexplosion zwischen 1973 und 1980

Stagflation ist nunmehr seit Wochen ein Schlagwort an den Märkten. Das Kofferwort setzt sich aus den Begriffen „Stagnation“ und „Inflation“ zusammen und beschreibt somit das Zusammentreffen zweier Übel, die für gewöhnlich nur selten zeitgleich in Erscheinung treten: ein stagnierendes oder gar schrumpfendes Konjunkturwachstum und ein steigendes Preisniveau. Über viele Jahre hinweg waren beides Probleme, die insbesondere in den Industriestaaten eine abstrakte Gefahr zu sein schienen. Nicht nur hat sich die ungewohnt schnelle Verteuerung von Waren und Dienstleistungen entgegen vieler Erwartungen als deutlich hartnäckiger und langzeitiger erwiesen. Nun gesellt sich auch noch ein weiterer volkswirtschaftlicher Störfaktor hinzu: ein abflauendes Wirtschaftswachstum. Schon seit längerer Zeit knirschende Lieferketten drohen angesichts neu hinzukommender Probleme durch den Ukraine-Krieg zusammenzubrechen. Die steigenden Energiepreise haben Weiteres getan, um die konjunkturelle Erholung zu verlangsamen.

Die Situation erinnert so manchen in erschreckender Weise an die Zeit, in der die Wortschöpfung ihren Ursprung hat: die 1970er Jahre. Damals wurden fast alle westlichen Volkswirtschaften im Zuge der Ölpreiskrise von dem Phänomen getroffen, nachdem die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) 1973 die Ölförderung gekürzt und damit den Ölpreis um ein Mehrfaches in die Höhe getrieben hatte. In der Folge kam es einerseits zu einem dramatischen Anstieg der Inflationsraten in nahezu allen westlichen Industriestaaten, andererseits streute die Ölverknappung auch Sand ins Getriebe der Produktionsprozesse und bremste damit die Weltwirtschaft aus. So mancher mag sich noch an von der Regierung als Auffangmaßnahme verordnete autofreie Sonntage erinnern. Darüber hinaus verlor die D-Mark infolge der galoppierenden Inflation zwischen 1973 und 1980 etwa ein Drittel ihrer Kaufkraft.

Wie die Auvesta Edelmetalle AG hervorhebt, führte die volkswirtschaftliche Negativkonstellation aus Inflation und Konjunkturflaute noch innerhalb des Jahres 1973 zu einem deutlichen Anstieg des Goldpreises: Während die Unze Gold Anfang 1973 noch zu rund 65 US-Dollar gehandelt wurde, zahlten die Käufer im Juli mit 127 Dollar fast das Doppelte. Und das war längst nicht das Ende: In den darauffolgenden Jahren explodierte der Goldpreis geradezu, bis er am 21. Januar 1980 das neue Allzeithoch von 850 US-Dollar erreichte. Ein Höchstwert, der über mehr als 28 Jahren Bestand hatte und erst im Zuge der weltweiten Finanzkrise am 2. Oktober 2008 durchbrochen wurde.

Gold als Absicherung wieder äußerst gefragt

Es braucht nicht viel Fantasie, um Ähnlichkeiten zwischen der damaligen und der heutigen Situation zu finden. Schon damals hatte Gold seine Kursrallye seinem Ruf als krisensichere Geldanlage zu verdanken. Und auch aktuell profitiert Gold seit geraumer Zeit von der steigenden Unsicherheit und hat bereits am 8. März dieses Jahres ein neues Intraday-Allzeithoch von 1.902,02 Euro erreicht. So halten manche Experten zum Jahresende einen Goldpreis von 2.500 US-Dollar für wahrscheinlich. Kunden der Auvesta kaufen Edelmetalle ganz bequem mit ihrem Online-Depot und nutzen so Gold als Absicherung für ihr Erspartes.

Der Ukraine-Krieg zeigt aktuell wieder einmal deutlich, wie sehr Gold in der Regel von Krisen und gesellschaftlicher Unsicherheit profitiert. Ein Blick auf die Erfahrungen der vergangenen Jahre ebenso wie der Ruf des Edelmetalls als Krisenwährung und sicherer Anlagehafen legen nahe, dass Kriege und andere geopolitische Krisen die treibenden Kräfte hinter dem Goldpreis darstellen. Wenngleich sich die Erwartung steigender Preise im direkten Umfeld derartiger Zwischenfälle für gewöhnlich bewahrheitet haben, weist die Auvesta Edelmetalle AG darauf hin, dass langfristigere Trends in der Regel andere Hintergründe haben. Diese möchte der Edelmetallhändler aus Holzkirchen in dieser Woche etwas näher beleuchten.

Steigende Inflation und deren Einfluss auf das Zinsniveau

Wie kürzlich an dieser Stelle angesprochen, halten Rohstoffexperten im Umfeld der aktuellen Kriegsängste einen Anstieg des Goldpreises auf 2.500 US-Dollar noch in diesem Jahr für möglich. Und in der Tat haben Kriege, Terroranschläge und ähnliche Szenarien sowohl in der Vergangenheit als auch in der aktuellen Situation zu beträchtlichen Anstiegen beim Goldpreis geführt. Historische Daten zeigen jedoch, dass die Goldpreiskurve selbst im Nachgang der New Yorker Attentate am 11. September 2001 vergleichsweise schnell wieder Normalniveau erreichte. Preissprünge infolge von Kriegsangst und die dadurch bedingte Anlegerflucht in den sicheren Hafen Gold haben sich also traditionell als eher kurzfristige Goldmarkttrends erwiesen. Auf längere Sicht wirken andere Faktoren auf den Goldpreis ein. Und zwei davon befinden sich aktuell im Umbruch: Inflation und Zinsen.

Bereits seit dem vergangenen Jahr ist die steigende Inflation für Anleger ein großes Thema. Im März dieses Jahres hat die Teuerungsrate gegenüber dem Vorjahresmonat mit 7,3 Prozent einen neuen Höchststand seit der Deutschen Wiedervereinigung erreicht. Während die Funktion von Gold als Inflationsschutzinstrument auf dem Blog der Auvesta Edelmetalle AG bereits mehrfach zur Sprache gebracht wurde, ist die Teuerungsrate auch eng mit dem Thema Zinsen verbunden. Dies zeigt sich aktuell an dem Beispiel USA.

Vor dem Hintergrund der auch in den Vereinigten Staaten rasant gestiegenen Inflationsrate hat die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) Mitte März erstmals seit Beginn der Corona-Pandemie den Leitzins angehoben. Dabei wurde der Zinssatz wie erwartet um 0,25 Prozentpunkte auf 0,5 Prozent erhöht. Und Fed-Präsident Jerome Powell hat die Möglichkeit weiterer und schnellerer Anhebungen des Leitzinses zur Bekämpfung der hohen Inflation nicht ausgeschlossen. In den kommenden Sitzungen des Zentralbankrats könnten also auch Zinsschritte jenseits der 0,25 Prozentpunkte beschlossen werden, den hauseigenen Projektionen zufolge rechnen die Zentralbanker zum Jahresende im Schnitt mit einem Zinssatz von 1,9 Prozent.

Zinswenden und der Goldpreis

Gemeinhin wird dem Goldpreis und dem geltenden Zinssatz eine negative Korrelation nachgesagt. Will sagen: Bei Niedrigzinsen ist Gold gefragter und der Preis des Edelmetalls steigt, bei steigenden Zinsen sinkt die Attraktivität von Gold und der Preis des Edelmetalls sinkt. Doch wie die Auvesta betont, hat sich in der Vergangenheit auch ein gegenteiliger Effekt gezeigt: Während Gold unmittelbar vor und nach einer langerwarteten Zinserhöhung oft niedriger notierte, stieg der Preis im Anschluss nicht selten deutlich. Ein Beispiel findet sich in der Straffung der Geldpolitik in den USA am Ende der 90er-Jahre: Im Anschluss an den Zinserhöhungszyklus der Fed im Jahr 1999 erlebte Gold einen über eine Dekade anhaltenden Bullenmarkt. Auch die US-Zinswende im Dezember 2015 wurde vom Markt mit einer nachhaltigen Belebung quittiert, innerhalb von acht Monaten stieg der Goldpreis um mehr als 30 Prozent.

Die angekündigten weiteren Zinsanhebungen in den USA sind also neben der Inflation und den aktuellen politischen Krisen ein weiterer Positivfaktor, der sich derzeit zugunsten von Gold auswirkt. Und die Auvesta hält eine Vielzahl von Möglichkeiten für Anleger bereit, in das krisenbeständige Edelmetall und dessen Preispotenzial zu investieren.

Der Ukraine-Krieg mit seinen wirtschaftlichen Auswirkungen auf der ganzen Welt ist im Moment ein Preistreiber ohnegleichen. Und das nicht nur bei den Preisen für Gas, Benzin und Co.: Nahezu jeder Bericht über erneut gescheiterte Friedensgespräche zwischen Russland und der Ukraine wird an den Rohstoffmärkten mit einem weiteren Schub für den Goldpreis quittiert. Im Nachgang einer derartigen Nachricht konnte Gold im März sogar an der 2.050-Dollar-Marke kratzen. Doch im Durchstoßen der 2.000-Dollar-Grenze sehen zahlreiche Marktbeobachter längst nicht das Ende der Fahnenstange: Rohstoffexperten wie der Goldman Sachs-Stratege Jeff Currie haben den Blick auf weit höhere Ziele gerichtet. Die Auvesta Edelmetalle AG erkundet in diesem Beitrag das Preispotenzial von Gold im aktuellen Marktumfeld.

Auvesta Edelmetalle AG: Absicherungsfunktion von Gold besonders gefragt

Jeff Currie, Rohstoffanalyst von Goldman Sachs, sieht in der aktuellen Konstellation von Markteinflüssen die ideale Ausgangslage für einen enormen Preisaufschwung für Gold. Wichtigster Eckpfeiler dieser nahezu perfekten Rahmenbedingungen ist die große Nachfrage vonseiten sicherheitsorientierter Anlegerinnen und Anleger, die angesichts der aktuellen geopolitischen Krisensituation Zuflucht im sicheren Hafen Gold suchen. Besonders der Krieg in der Ukraine dient hier als Nachfragetreiber: Vor dem Hintergrund des anhaltenden Konflikts zwischen Russland und der Ukraine kann Gold bereits heute im Euroraum auf eine Jahresperformance von +12 Prozent zurückblicken. Ebenfalls auf den Europreis bezogen hat das Krisenmetall über die vergangenen sechs Monate fast 19 Prozent an Wert zugelegt.

Zusätzlich gestützt wird diese sicherheitsgetriebene Nachfrage vom steigenden Inflationsdruck und den wachsenden Ängsten der Anleger vor einer Konjunkturabschwächung oder gar einer ausgewachsenen Rezession. Gerade in Europa erachtet Jeff Currie diese Anlegersorgen als treibende Kraft hinter der steigenden Investorennachfrage nach Gold. Eine Kaufmotivation, die auch die Auvesta Edelmetalle AG an dieser Stelle bereits mehrfach thematisiert hat.

2.500 US-Dollar je Feinunze zum Jahresende?

Neben dieser gefragten Funktion von Gold als sicherer Anlagehafen und Krisenwährung hat das Rohstoff-Team von Goldman Sachs mehrere weitere Faktoren ausgemacht, die den Goldpreis in den kommenden Monaten beflügeln dürften. Zum einen erwartet man insbesondere für die zweite Hälfte des Jahres 2022 steigende Zentralbankkäufe. Tatsächlich prognostiziert Goldman Sachs historische Höchstwerte bei der Goldnachfrage vonseiten der weltweiten Notenbanken, da diese sowohl zur Diversifizierung als auch aus geopolitischen Gründen ihre Reserven in Gold umschichten dürften.

Über die Zentralbankkäufe hinaus rechnet Goldman Sachs mit einer weiterhin robusten Einzelhandelsnachfrage aus Asien. Vor dem Hintergrund historischer Tiefststände bei den Zinsen in Verbindung mit hoher Inflation erwartet das Rohstoff-Team insbesondere aus China und Indien eine steigende Verbrauchernachfrage.

All diese Kanäle zusammengenommen spricht der Rohstoffanalyst Jeff Currie von der stärksten Nachfrage, die man je gesehen habe. Dementsprechend hoch ist das Preisziel für Gold angesetzt: Bis zum Jahresende rechnet man im Hause Goldman Sachs mit einem Preis von 2.500 US-Dollar pro Feinunze.

So attraktiv eine derartige Wertentwicklung auch scheint: Kunden bei der Auvesta kaufen Gold und andere Edelmetalle zumeist nicht aus Gründen der kurzfristigen Spekulation auf steigende Preise, sondern als langfristige Anlagelösung. Besonders in Form von Sparplänen geben Gold, Silber und Co. eine attraktive Langzeitanlage ab, die wegen ihrer Absicherungsfunktion geschätzt wird.